人民日報5月18日報道 地方債是今年（nián）市場上（shàng）出現（xiàn）的（de）一（yī）個新品種，卻沒能激（jī）發投資者的熱（rè）情

5月7日，40億元總額的2009年河北省政府債券在上交所（suǒ）上市交易。截至當日收盤，該債券全天沒有成交。同期上市的內蒙古自治區政府債券和陝西省政府債券，也未能逃脫零成交的怪圈。地（dì）方債麵臨著一級市場熱情衰退（tuì）、二級市場交易清淡的尷（gān）尬。

上市遭遇“零成交”

地方債是今年市場上（shàng）出（chū）現的一個新投資品種。然而，與誕生之初的備受關注形成對比，地方債在上市後卻頗受冷落（luò）。4月3日（rì），第（dì）一隻地方債新疆債首日進入銀行間和交易所市場交（jiāo）易，最高成交價100.03元，爾後跌至99.96元，當日交易所市場成交量僅為156.4萬元。隨（suí）後，安徽債上市，第一天竟沒有任何交易（yì），深市掛出的（de）最高買入價僅為95.20元。緊接著上（shàng）市的河南債、四（sì）川債、重慶債、天津債等等，上市後也大多零成交，並相繼跌（diē）破發行價，認購倍數節節走低。

地方債（zhài）為何沒能激發投資（zī）者的熱情？人大金融和證券研究所副所長趙錫軍將原因概括為“沒有特色”。目前市場（chǎng）上的可替代金融產品（pǐn）選擇非常多，沒有自身特色，即我們俗稱的“賣點”，是很（hěn）難吸引投資者的。雖然地方債有“準國債”之稱，但和“真國債”相比，其收益性、風險性和流動性卻毫無優勢可言。

票麵利率太低，收益率空間（jiān）有限，是（shì）地方債受到（dào）冷落的最重要原因。投資者陳先（xiān）生給記者（zhě）算了這樣一筆賬。若拿10萬元投資地方債，以1.8%的利率計算，三（sān）年後可獲得收益5400元（yuán），而這筆錢三年定存之（zhī）後，以目前3.33%利率計算，可獲利9990元（yuán），接近地（dì）方債收益的（de）兩倍。

此外，由（yóu）於（yú）地方債的發行規模較小，連續性不強，因此其流動性也會受到影響（xiǎng）。

適合穩健投資

盡管地方債（zhài）的收益率吸引力不大（dà），但其（qí）優勢也很明顯。比如，地方政府債券由財政部代理（lǐ）發行（háng），由財政部代辦（bàn）還本付息，其（qí）信用實際上接近於國債；而（ér）且如果企業或個人購買（mǎi）地方債券，其債券利息所得免征企業和個人所得稅。

普通投資者（zhě）該（gāi）如何購（gòu）買地方債？專家介（jiè）紹，凡在中央國債登記結算有限責任公司開立債券（quàn）賬戶及在中國證券（quàn）登記結算有限責任公司（sī）開立（lì）股票和基金賬戶的各類投資者(包（bāo）括個人投資者)，都可以購買2009年地方政府債券。也就是說，個人投資者可以像買賣股票一樣投資地（dì）方債。

在投資策略方（fāng）麵，專家認為，就（jiù）目前（qián）的票麵利率來看，地方債對普（pǔ）通投資（zī）者的吸引力確實不強。而且，目前認購地方債的多是銀行等投資機構，上市後地方債（zhài）收益率（lǜ）也不會有明顯變化。如果中（zhōng）小投資者想做利（lì）差交易的話，可能機會不多。不過，地方債流動性與國債相似而且免稅，比較適合不（bú）能或不願承擔（dān）過高風險的穩健型客（kè）戶；激進型客戶在考慮資產組合時（shí），也可（kě）作為進行穩健型投資產品配置的選擇。 (本文（wén）來源：人民日報 )